Обзор валютного рынка на 17.08.2009

Опубликованные в пятницу данные макроэкономики носили неоднородный характер.

Опубликованные в пятницу данные макроэкономики носили
неоднородный характер. Тем не менее, с учетом не слишком
благоприятных для «быков» технических факторов, операторы
сегмента инвестиций «в риск» нашли указанную информацию
достаточно веским поводом для активизации продаж на этом
инвестиционном сегменте.

Американский индекс промышленного производства в июле т.г.
повысился на 0,5%(м/м) против снижения данного показателя в
предыдущем месяце на 0,4% и ожидавшемся в среднем на рынке росте
данного индекса на 0,2%.

В то же время, августовский индекс потребительского доверия в
Америке, рассчитанный Рейтерс и Университетом Мичигана, составил
лишь 63,2 пт. против своего среднего прогноза и июльского
значения, равнявшихся 68,6 и 66,0 пункта. В других
обстоятельствах динамика этого индикатора вряд ли бы могла
значимым образом повлиять на настрой инвесторов, поскольку
отражает уже известные игрокам факторы, такие, как рост цен на
энергоресурсы и слабость американского рынка труда.

Однако, с учетом вышедшей накануне информации о сокращении в
июле т.г. базового показателя объема розничных продаж в США и на
фоне опубликованных неделей ранее данных о заметном
восстановлении американских показателей занятости, указанная
статистика создает достаточно неопределенную картину общей
текущей ситуации в потребительском секторе Америки. Подобный
фактор традиционно негативно отыгрывается
инвестиционно-финансовым сектором.

На этом фоне данные о том, что американский индекс CPI в
прошлом месяце снизился до уровня -2,1%(г/г) против среднего
прогноза и своего предыдущего значения, равнявшихся -1,9% и
-1,4%, способствовали дополнительному увеличению объема вложений
игроков финансового рынка в «трежериз». Необходимо отметить, что
этот «надежный» инвестиционный сегмент на прошлой неделе
достаточно активно «разогревался» крупными операторами под
влиянием проводившихся на нем очередных значительных по размеру
размещений UST.

В подобных условиях в краткосрочном периоде котировки EUR/USD
возможно продолжат снижение, в том числе – в рамках тенденции
сокращения активности на сегменте carry trade.

Однако устойчивость процессов, связанных со спадов объема
вложений «в риск» с точки зрения перспективы ближайших недель
вызывает существенные сомнения.

Текущие темпы увеличения денежных агрегатов ряда ведущих
экономик мира свидетельствуют о вероятном сохранении и увеличении
в среднесрочном периоде объема 

сырьевых запасов крупнейших экономик. При этом снижение
годовых, квартальных показателей прироста объема ресурсов в
хранилищах традиционно с точки зрения долгосрочной статистики
вызывают рост цен на сырье.

На этом фоне, стабильность «бычьего» тренда на важнейших
сегментах сырьевого рынка в среднесрочном периоде представляется
сравнительно высоко вероятным вариантом развития событий.

Параллельно продолжает развиваться тенденция стабилизации
мировой экономики, сохраняется значительная
административно-финансовая централизованная поддержка рынкам
корпоративных и государственных ценных бумаг.

Возможно, в данной связи, в перспективе ближайших недель
снижение котировок евро к доллару США будет носить сдержанный
характер. Однако ближе к концу т.г. данная тенденция способна
усилиться под влиянием, в том числе – дальнейшего «ослабления»
монетарной политики ЕЦБ.

К 10:30 мск понедельника курс рубля РФ к USD и бивалютной
«корзине» на ММВБ составил 32,22 и 38,30руб. против,
соответственно, 31,70 и 37,70 руб. на закрытии предыдущей
торговой пятидневки.

Котировки российской валюты на международном FX в последние
дни достигли отметок, расположенных вблизи значимых уровней
сопротивления, что, с технической точки зрения, по-видимому,
ограничивает потенциал их роста в краткосрочной перспективе.

При этом в ближайшие недели снижение показателей относительной
стоимости RUB на мировом рынке, возможно, продолжится даже в
условиях благоприятного в итоге развития ситуации на финансовых
рынках РФ. Ожидаемое в среднесрочном периоде усиление
централизованной финансовой поддержки внутреннему потреблению и
инвестициям в условиях, возможно, сравнительно более плавного
процесса улучшения внешних платежных показателей России будет
способствовать развитию данной тенденции.